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    并购基金:多氟多推进新能源业务

    http://www.sxhehe.com   更新时间: 2017-11-03 15:56:33   中国化工报

      多氟多化工股份有限公司9月26日发布公告称,将与申万宏源证券有限公司以及杭州嵩银资产管理有限公司合作设立并购基金——鹰潭多氟多新能源发展投资中心(简称“基金”),基金总规模达6.251亿元。这种“上市公司+PE(私募股权)”式的并购基金不仅获得金融政策支持,甚至还被称为“牛股新指标”,在业界备受关注。多氟多参与设立并购基金意义何在?记者就此采访了多氟多副总经理陈相举。

      借力基金拓展业务

      据陈相举介绍,多氟多参设的这支并购基金投资方向为新能源产业链相关企业股权投资。杠杆配资比为1:4,,优先级有限合伙人申万宏源代表申万宏源郑航港区定向资产管理计划出资5亿元,普通合伙人嵩银资产出资10万元。为保证并购基金优先级资金的募集及基金顺利运作,多氟多拟于并购基金存续期满前对优先级有限合伙人申万宏源的5亿元份额分5期进行回购。

      谈及参与设立并购基金的目的,陈相举表示,随着多氟多业务重心向新能源领域转移,经营和研发越来越需要专业投资平台的支持。为此公司参设并购基金,未来将通过并购基金对标的公司进行直接投资或股权投资,对优质标的公司还会考虑并购。

      对于并购基金的“牛股新指标”一说,陈相举认为,并购基金的设立必然会促进公司新能源业务发展。但多氟多设立并购基金并非为了配合市场进行市值管理,而是紧扣公司发展脉络,希望能够通过专业的投资平台k8彩票官方网站娱乐lehu66,全面推进公司的新能源业务。

      谈及可能存在的风险,陈相举认为,只要是投资,就必然有风险,关键在于如何把握风险。并购基金全程围绕产业链进行运作,不涉及二级市场。此外,基金存续期(第一期)为7年,也能为标的企业提供足够的孵化周期。

      并购基金实现双赢

      随着我国私募股权市场逐渐成熟,“上市公司+PE”式产业基金也受到越来越多的关注。这种基金模式是指A股上市公司与PE共同成立基金,用于对新兴行业或者固定项目进行股权投资。操作方式为通过收购目标企业较高比例股权获得控制权,再通过改制改组等多种手段,让被投资企业脱胎换骨,当其具备一定盈利能力时,通过上市公司收购、IPO、股权转让、股权回购等多种方式完成资本退出。

      “上市公司+PE”式产业基金的投资主体包括创业投资、成长投资、并购、项目等不同类别,其中“上市公司+PE”式产业并购基金最受市场关注。

      业内认为,“上市公司+PE”的投资模式是一种双赢玩法。对于上市公司来说,首先,传统行业通过并购可实现转型升级,新兴行业则通过并购实现产业链完整布局;上市公司通过IPO或者定增等具有一定的资金储备,也能为并购提供支持。其次,杠杆配资也为上市公司提供了巨大诱惑,意味着公司可以凭借较少资金成本“入伙”规模庞大的基金。对于上市公司而言,设立并购基金既不过多占用其日常经营资金,又可提高资金使用效率。

      而从PE角度来看,一来近期IPO环境改变使发行率一再下降,PE先期投资的大量项目面临基金到期、项目退出的压力,在此背景下PE机构寄希望于将项目出售给上市公司实现退出。二来由于传统PRE-IPO投资失落,VC/PE投资被迫转型,寻找新的投资方法。此外,由于有上市公司作为隐性背书,“上市公司+PE”这一模式对外募资相对容易。

      未来发展值得期待

      很长一段时间以来,国内的并购重组大多以现金和发行股份的方式进行,并购基金占比并不高,与国外并购基金的高占比有一定差距。而随着国内私募股权市场的逐渐成熟,再加上政策层面上的支持,并购基金已越来越得到市场关注。

      据了解,证监会先后颁布过多项政策为“上市公司+PE”产业基金发展保驾护航,其中较为重要的有:2011年8月颁布的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》,该《决定》提出以“鼓励上市公司以股权、现金及其他金融创新方式作为兼并重组的支付手段,拓宽兼并重组融资渠道,提高兼并重组效率”;以及2014年10月发布的《上市公司重大资产重组管理办法》,第九条明文规定“鼓励依法设立的并购基金、股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等投资机构参与上市公司并购重组”。

      此外,并购重组审核及审批流程的简化提速也为并购基金提供了更多的便利。证监会副主席姜洋在中投论坛2017暨“一带一路”与跨境投资CEO峰会上表示,2014年以来,证监会在并购重组市场化改革方面采取了一系列措施,取消简化并购重组行政审批,目前90%的上市公司并购重组项目已经无需证监会审批。

      政策层面的支持和审批流程的简化则意味着,“上市公司+PE”并购基金的未来发展值得期待。

    文章关键词: 新能源
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